O dinheiro não é para sempre: o que ameaça os Estados Unidos com a paralisação da impressão de dinheiro

dólar

A economia global tem sido apoiada por incentivos financeiros sem precedentes por mais de um ano. Os Estados Unidos estão na liderança  –  injeções de  trilhões de dólares se transformaram em uma dívida nacional exorbitante, tesouro estourado e inflação acelerada. E consumidores e empresas são viciados em pagamentos diretos e indulgências. Mas o banquete acabará em breve. Fechar a gráfica será uma provação.

Máquina de imprimir dinheiro

Devido à pandemia, mais de dez trilhões de dólares de liquidez adicional foram injetados nos mercados globais. Desde o início de 2020, o saldo agregado de seis bancos centrais mundiais cresceu uma vez e meia. Isso tudo é resultado de programas de recompra de ativos em massa lançados em resposta a recessão – a pior em 70 anos.

O Banco Central Europeu injetou cerca de 1,5 trilhão de euros na economia. E, conforme afirmou no final de julho, a chefe do regulador Christine Lagarde, está pronta para imprimir mais 620 bilhões. Mas os analistas não descartam que, se a vacinação for bem-sucedida, que deve ser concluída em setembro, o apoio começará a ser extinto.

Os incentivos monetários do Federal Reserve são três a quatro vezes maiores. Na pandemia, os Estados Unidos lançaram a impressora com capacidade total, gastando seis (de acordo com estimativas independentes são nove trilhões) trilhões de dólares em medidas anticrise. O dinheiro excedente sem lastro imediatamente estimularam a inflação.

Em março, o Congresso aprovou o plano de resgate americano proposto por Joe Biden para mais 1,9 trilhão. O documento acabou sendo principalmente social: trata-se de pagamentos diretos aos cidadãos e aumento do seguro-desemprego até setembro, subsídios para aluguel de moradias e financiamento adicional para o programa SNAP de compra de alimentos. No mesmo local – a ampliação das deduções fiscais, recursos para escolas, incentivos às empresas. Quase 20 bilhões foram alocados para vacinações, 50 bilhões para testes de coronavírus.

Aceleração da inflação

Os economistas então avisaram: isso não é bom. A carga no orçamento aumentará, os preços irão acelerar devido a um excesso de oferta de dinheiro sem um aumento correspondente na produção.

E assim aconteceu. A dívida nacional ultrapassou o tamanho da economia em março. Em maio, a inflação atingiu 5 por cento em uma base anualizada, um recorde desde agosto de 2008.

O chefe do FED, Jerome Powell, viu pequeno problema com isso. “Empréstimo enorme durante a pandemia serviu como uma ponte sobre o abismo econômico. Quarentenas, queda nos gastos dos consumidores, o tempo de inatividade de aviões, hotéis vazios. Empréstimos baratos tornaram possível pagar os funcionários em vez de despedi-los e manter os ativos em funcionamento. Os empréstimos também financiaram o seguro-desemprego para os trabalhadores dispensados, para que pudessem pagar suas contas e comprar alimentos “, explicou. Powell considera a inflação temporária.

Mas a situação está a piorar: a taxa de crescimento dos preços no consumidor atingiu um máximo em 17 anos – 5,6% em termos anuais. Este é o dobro da meta. O Fed admitiu que a inflação “pode ​​vir a ser maior e mais estável do que esperávamos.”

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No entanto, no final de julho, Powell disse que era muito cedo para retrocesso do estímulo econômico. O mercado de trabalho dos EUA “ainda está longe” do progresso que o Fed está procurando. E a inflação vai diminuir “nos próximos meses.”

Os economistas discordam: o desemprego ainda é de cerca de 20%, as transferências ajudam apenas no curto prazo.
Analistas enfatizam que a rejeição de dólares “grátis” é inevitável – e para a economia isso será um sério teste de força. Em primeiro lugar, trata-se dos incentivos monetários que “alimentaram” empresas e consumidores.

“Trilhões de pagamentos diretos do ‘coronavírus’ estão impulsionando os gastos do consumidor e as importações. O cancelamento inevitavelmente levará a cortes dramáticos nos gastos”, disse Joseph LaVorna, economista-chefe do Conselho Econômico Nacional do presidente Donald Trump. E também, como observado pela Bloomberg, milhões de americanos enfrentam despejo em julho-agosto, quando a moratória expirou.

De acordo com as previsões do Goldman Sachs, no segundo semestre de 2021, o crescimento do PIB dos EUA desacelerará drasticamente – para 1,5% a 2% ao ano. Além do cancelamento iminente dos incentivos, há outros motivos: a lenta recuperação do setor de serviços, o agravamento da situação epidemiológica, as baixas taxas de retorno dos trabalhadores aos escritórios, o que desfere um forte golpe na “economia de escritórios e setores afins. “

O Banco de Compensações Internacionais advertiu que não seria fácil depois de fechar “a gráfica”. Os problemas de dívida estão particularmente em risco. São todas aquelas contas cujo vencimento já chegou, mas ainda não foram pagas por indulgências – de impostos e juros a aluguel. Uma crise de falta de pagamento em grande escala é possível.

“A economia funciona com infusões de dinheiro como a cafeína. Mas o que acontece quando o fluxo de caixa seca?” O economista pergunta em entrevista à CNBC. A atual trajetória de crescimento é impulsionada pelos gastos do governo. À frente está a inevitável retribuição econômica.

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